25日，歐盟峰會(huì )就各方關(guān)注的希臘債務(wù)減記、銀行資本重組和加強歐洲金融穩定工具這三個(gè)核心議題，都達成一致或取得共識。這大大緩解了市場(chǎng)緊張情緒，全球資本市場(chǎng)出了一波上漲行情，而大宗商品則漲幅居前，昨日倫敦交易所銅的漲幅接近6%，原油期貨也上漲超過(guò)4%。市場(chǎng)樂(lè )觀(guān)情緒升溫。不過(guò)目前相關(guān)協(xié)議仍然需求深化細節和具體的執行操作，而市場(chǎng)開(kāi)始把關(guān)注的目光放到了中國的救援上，筆者認為從多方面消息分析來(lái)看，中國參與救援歐洲的機率非常大。

根據剛剛達成的協(xié)議，歐盟方面將適當放大EFSF規模到一萬(wàn)億歐元左右，動(dòng)用EFSF向意大利和西班牙新發(fā)債券購買(mǎi)人提供第一損失擔保；另外，成立特殊目的載體(SPV)，吸收外部的主權和民間財富。而后面這一條就要求中國出手救援，以增加救助基金規模。因為根據目前的測算來(lái)看，如果歐債危機直接蔓延到意大利和西班牙的話(huà)，目前的援助基金規模仍然遠遠不夠。

就在歐盟峰會(huì )達成協(xié)議之后幾個(gè)小時(shí)，法國總統薩科奇就與國家主席胡錦濤通了電話(huà)，匯報會(huì )議進(jìn)展情況及其請求中國方面出手救援。28日EFSF負責人雷格林將出方中國，將就有關(guān)救援事宜詳細商談。另外，11月3日G20集團首長(cháng)會(huì )議將在法國召開(kāi)，屆時(shí)國家主席胡錦濤將和與會(huì )代表一起就相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行討論。這一系列的時(shí)間安排可以看出，近期中國將和世界各國一起聯(lián)手促進(jìn)全球經(jīng)濟穩定增長(cháng)。

雖然關(guān)于中國是否會(huì )救援歐洲的問(wèn)題，仍然有很多爭論。但是筆者認為，中國方面出手救援是一定的，但是具體通過(guò)什么方式和救援多少，這才是問(wèn)題的關(guān)鍵。

首先，中國一直想努力塑造一個(gè)負責任的大國形象，如果歐洲方面火燒眉毛，而不出手相救，這將嚴重有損中國形象。溫家寶總理等國家高層，幾次明確表態(tài)，中國政府有意愿對歐洲方面進(jìn)行救援。這充分說(shuō)明中國方面的誠意。而有一個(gè)說(shuō)法是，中國方面提出救援的前提是歐盟承認中國的市場(chǎng)經(jīng)濟地位，而歐盟方面可能不會(huì )答應。關(guān)于這個(gè)問(wèn)題，溫總理其實(shí)說(shuō)得很明確，中國方面是呼吁歐盟能夠盡快承認中國的市場(chǎng)經(jīng)濟地位，但沒(méi)有把其當作前提，就是說(shuō)還有商量空間。另一方面，根據世貿組織協(xié)議，中國將在2016年自動(dòng)取得市場(chǎng)經(jīng)濟地位，所以中國也不會(huì )急于一時(shí)。

另外，救援歐洲符合中國經(jīng)濟利益。歐盟目前是中國第一大貿易伙伴，歐洲經(jīng)濟的任何風(fēng)吹草動(dòng)都將影響中國經(jīng)濟增長(cháng)。國家貨幣委員會(huì )成員李稻葵(微博)日前表示：“幫助歐洲符合中國的長(cháng)期根本利益，因為他們是我們的最大貿易伙伴，但中國政府的主要關(guān)切是如何向國內人民解釋這個(gè)決定。”目前，中國經(jīng)濟自身也面臨外貿下滑，房地產(chǎn)調控，物價(jià)上漲等多重因素挑戰，如果歐洲經(jīng)濟能夠穩固，將非常有利于中國穩定經(jīng)濟增長(cháng)，也緩解了國內堅持宏觀(guān)調控的壓力。

最后一點(diǎn)，中國一直希望分散主權投資，貿易伙伴多元化，和緩解國際上對于中國匯率政策上的壓力。歐盟經(jīng)濟穩定，有利于中國分散美國的壓力。近期，美國國內對于中國匯率政策的批評聲音不斷高潮，而且對中國商品采取貿易懲罰的可能性越來(lái)越大，中國政府迫切希望通過(guò)幫助歐洲，來(lái)得到歐洲方面的支持，以緩解自身貿易的壓力。李稻葵表示，中國方面可能還會(huì )促請歐洲領(lǐng)導人不要批評中國的匯率政策，這也說(shuō)明了目前政府的心態(tài)。

從這此分析可以看出，中國基本上可以肯定會(huì )救援歐洲。但是歐洲方面必須對于中國的救援資金的安全性做一個(gè)保證。國內方面反對救援歐洲的聲音也不小，中國不想揮霍國家的財富，到頭來(lái)還只被視為一個(gè)傻錢(qián)來(lái)源。根據現在消息推測，政府可能會(huì )通過(guò)聯(lián)合俄國，印度等金磚一起行動(dòng)，而不會(huì )單獨行動(dòng)，同時(shí)援助的資金將會(huì )由IMF來(lái)具體實(shí)施。

解決歐債危機的大致方案已經(jīng)出臺，接下來(lái)就是具體的執行情況和中國等新興國家對于救援的態(tài)度上了。如果不出意外的話(huà)，中國的救援應該不成問(wèn)題，但具體多少，如何救援和什么條件？這些都存在不確定性。所以市場(chǎng)后期仍將關(guān)注其具體進(jìn)展，最近一段時(shí)間將要召開(kāi)的密集 會(huì )議將成為決定商品市場(chǎng)走向的關(guān)鍵。